En su declaración escrita al Comité Monetario y Financiero Internacional del FMI, Christine Lagarde pide que el Reglamento del euro digital se apruebe antes de que acabe 2026. El BCE prevé un piloto interno de 12 meses en el segundo semestre de 2027. Recuerda que Pontes, la solución del BCE para liquidar activos tokenizados en dinero de banco central sobre DLT, está operativa desde el 21 de septiembre.
Añade que la iniciativa Appia busca construir un ecosistema tokenizado más amplio. Sobre IA, advierte de que «los nuevos modelos de IA de frontera han aumentado los riesgos cibernéticos y las vulnerabilidades operativas» y la sitúa entre los riesgos para la estabilidad financiera.
El 17 de octubre de 2026 Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, intervino en la reunión número 54 del Comité Monetario y Financiero Internacional, dentro de las Reuniones Anuales del FMI. En su declaración repasó la situación de la economía mundial y la europea, la inflación, los tipos de interés, la salud del sistema financiero, el futuro de los pagos digitales y la cooperación internacional.
Una economía que resiste en un mundo inestable
Lagarde empezó reconociendo que la economía mundial ha aguantado mejor de lo esperado, a pesar de la enorme incertidumbre. El conflicto en Oriente Medio provoca fuertes vaivenes en los precios de la energía, y las tensiones comerciales y el proteccionismo están minando la confianza y cambiando las rutas del comercio. Lo que ha sostenido el crecimiento ha sido, en buena parte, la inversión en inteligencia artificial. Aun así, el riesgo es que la economía crezca menos y los precios suban más de lo previsto. Por eso defendió volver a un orden internacional basado en la apertura, la previsibilidad y el respeto a las reglas.
La zona euro crece, aunque despacio
La economía de la zona euro también ha resistido, con un crecimiento repartido entre la mayoría de países y sectores durante el primer semestre de 2026. El BCE prevé un crecimiento del 0,9 % este año, del 1,4 % en 2027 y del 1,5 % en 2028. Cuando la crisis energética pierda fuerza, la gente debería recuperar poder adquisitivo gracias a una inflación más baja y a un mercado laboral sólido. El gasto público en infraestructuras y defensa y la inversión en tecnología también ayudarán. Aun así, el riesgo para el crecimiento sigue siendo a la baja por la incertidumbre en Oriente Medio.
Lagarde pidió a los gobiernos cuentas públicas sanas, que cumplan las reglas fiscales y que reduzcan deuda donde sea elevada. Insistió en que las ayudas contra la subida de la energía sean temporales, dirigidas a quien las necesita y bien diseñadas. También reclamó reformas para adaptarse al cambio climático, formar a los trabajadores para la era de la IA, avanzar en la unión de ahorros e inversiones y facilitar que las empresas innovadoras crezcan en todo el Mercado Único.
La inflación vuelve a apretar
En septiembre la inflación subió al 3,8 %, sobre todo por la energía y, en menor medida, por los alimentos y los servicios. La inflación subyacente, que deja fuera energía y alimentos, se situó en el 2,5 %. Por ahora los salarios no han reaccionado de forma significativa. El BCE espera que los precios sigan claramente por encima del objetivo del 2 % hasta mediados de 2027 y que vuelvan a la normalidad hacia finales de ese año. Los riesgos van al alza por Oriente Medio y la guerra de Rusia contra Ucrania, y el clima extremo podría encarecer la comida.
Tipos de interés más altos, pero con prudencia
El BCE subió los tipos de interés 0,25 puntos en junio y otros 0,25 en septiembre. Lagarde explicó que la crisis energética es demasiado grande para ignorarla, pero que conviene una respuesta moderada, porque no se ve un contagio claro de la energía a los demás precios y las condiciones de financiación ya se han endurecido. Las próximas decisiones dependerán de los datos. También destacó EUREP, un mecanismo para prestar euros a otros bancos centrales, que ya interesa a más de 30 países y refuerza el papel internacional del euro.
Bancos sólidos y riesgos nuevos
Los bancos europeos tienen capital, liquidez y rentabilidad de sobra para afrontar la incertidumbre. Las preocupaciones vienen de las tensiones geopolíticas, de la dependencia de pocos proveedores tecnológicos y del aumento de los ciberataques ligados a los nuevos modelos de IA. Los fondos de crédito privado atraviesan dificultades, aunque la exposición directa de las entidades europeas es limitada.
Euro digital y tokenización
El BCE prepara el euro digital como complemento del efectivo para los pagos diarios, con un piloto de 12 meses a partir de la segunda mitad de 2027. Para ello necesita que el reglamento se apruebe antes de que acabe 2026. En el terreno mayorista, el 21 de septiembre arrancó Pontes, que permite liquidar operaciones con activos tokenizados en dinero de banco central, y la iniciativa Appia diseñará el futuro ecosistema europeo de tokenización.
Cooperación internacional
Por último, Lagarde valoró las tres grandes revisiones que acaba de completar el FMI, pidió que el clima siga presente en su trabajo y apoyó los esfuerzos multilaterales para corregir los desequilibrios globales.
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