La consejera delegada Sarah Pritchard adjunta anuncia la hoja de ruta conjunta y el apoyo de la FCA a los modelos de fondos tokenizados de la industria.
Recuerda que el fondo tokenizado de Baillie Gifford pasó por el sandbox y se autorizó en menos de un año. Otras cifras: la FCA calcula un ahorro de 128 M£ al año para las gestoras con la simplificación de normas, y las pérdidas por fraude de inversión crecieron un 40 % en 2025.
La FCA quiere dejar de escribir normas, y ya era hora
El Guildhall de Londres tiene más de 600 años. Sobrevivió al Gran Incendio y al Blitz, y las dos veces lo reconstruyeron con cuidado, no a toda prisa. Sarah Pritchard abrió con esa imagen su discurso ante la Investment Association el pasado lunes. La metáfora es algo obvia. Lo que vino después tenía más sustancia.
Su mensaje central fue que el sector ya ha pasado “el pico” de producción normativa. Lo dijo medio en broma y reconoció que a las firmas todavía no se lo parece. Prometió que llegará. Si cumple, el trabajo de la FCA cambia: menos papel nuevo y más comprobar que el que ya existe sirve para algo. Ya hay un ejemplo, porque han eliminado la espera obligatoria de siete días en las salidas a bolsa.
Algunos datos invitan a pensar que el giro va en serio. El asesoramiento orientado (targeted support) apenas tiene seis meses, más de una docena de firmas ya tienen permiso para ofrecerlo, y un estudio de la patronal TISA apunta a que quienes lo reciben invierten hasta un 53% más. Es una cifra temprana y conviene tomarla con calma, pero va en la dirección correcta. El ahorro que la FCA calcula por simplificar el reglamento de las gestoras, 128 millones de libras al año, también es una cantidad concreta y no un eslogan.
Luego está el fraude, y ahí el tono cambió. Las pérdidas por fraude de inversión en Reino Unido subieron un 40% en 2025, aunque la FCA consigue más condenas que nunca. Pritchard lo admitió sin rodeos: el regulador no puede con esto solo. Pidió a las firmas que compartan información antes y que remitan a sus clientes al Firm Checker, que lleva casi dos millones de consultas desde enero. Incluso propuso una alianza entre la mascota de la FCA, Emil la foca, y Savvy la ardilla de la Investment Association. Es un poco ridículo, sí. También es probable que funcione mejor que otro PDF de advertencias.
La parte más interesante, por lo menos para mí, fue la de tokenización. Baillie Gifford probó su fondo tokenizado en el sandbox regulatorio y lo tuvo autorizado en menos de un año. El mes que viene la FCA y el Banco de Inglaterra presentarán una hoja de ruta conjunta para pasar de las pruebas a una infraestructura estable. Para quien siga el mundo cripto y blockchain, es una señal de que Londres va en serio con los activos tokenizados.
También hubo un aviso. La liquidación T+1 llega en menos de un año, y Pritchard dejó claro que la FCA actuará contra las firmas que no estén listas. Ese aviso no sonó a broma.
¿Es creíble que un regulador se comprometa a regular menos? Tengo dudas. Los reguladores casi nunca encogen por voluntad propia. Aun así, el discurso traía fechas, cifras y una consulta que cierra este mismo jueves. Eso ya es más de lo que suelen traer estos discursos.
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