Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, analiza el comportamiento de los inversores ante el criptoinvierno.
“La exposición minorista, la adopción de inversores institucionales y las medidas subyacentes de la utilidad de blockchain han sido resistentes a la ola de ventas de este año”, explica.
CRIPTO: Bitcoin ha alcanzado nuevos mínimos en este ‘criptoinvierno’ gracias a la reciente quiebra de FTX ,y la incertidumbre sigue siendo alta. Pero la sorpresa positiva ha sido la falta de un impacto más amplio.
Los precios de los criptoactivos se han relajado y no se han derrumbado, mientras que las correlaciones con otros activos se han desvanecido.
La exposición minorista, la adopción de inversores institucionales y las medidas subyacentes de la utilidad de blockchain han sido resistentes a la ola de ventas de este año.
POR QUÉ: Esta resiliencia puede explicarse en parte por :
1) el largo «invierno» criptográfico vivido hasta ahora, con una liquidación más profunda y comenzando antes que otras clases de activos. Cualquier inversión de ‘turistas’ se ha ido.
2) La clase de activos ahora es muy pequeña, con menos de 800.000 millones de dólares de capitalización de mercado (ver gráfico), una 70ª parte del tamaño de la renta variable y con conexiones directas limitadas.
3) La correlación entre la Bolsa, particularmente la tecnología, y los criptoactivos se ha derrumbado al nivel más bajo del año. Las acciones relacionadas han superado a los criptoactivos.
PERSPECTIVA: El sector de los criptoactivos puede dejar atrás gradualmente esta serie de crisis autoinfligidas. Los obstáculos macroeconómicos se apaciguarán a medida que nos acerquemos al tope del ciclo de tipos de interés de la Reserva Federal.
La quiebra de FTX puede impulsar barreras regulatorias aceleradas y respaldar un retorno del interés institucional. El último ciclo de Gartner nos recuerda que no debemos equiparar los precios de mercado con la utilidad de la tecnología.
Gran parte del ecosistema se encuentra en sus atractivos segmentos de «desilusión» y “consolidación». Las direcciones activas de Bitcoin se han mantenido estables, incluso cuando los volúmenes de transacciones se desplomaron.
Se produjo la fusión de Ethereum, se están realizando amplias pruebas de las CBDC y el próximo halving del bitcoin está en el horizonte.
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