Finnexus, con el lanzamiento de WildNet su plataforma de opciones MASP DeFi, dispondrá de varios mecanismos de seguridad interesantes.
Además de la introducción básica del modelo FinNexus Protocol for Options (FPO) en las publicaciones anteriores, 1 , 2 , 3 y 4 . Hay varios mecanismos importantes elaboradamente diseñados con fines de seguridad. Es muy recomendable que, antes de lanzarse al grupo o de comprar opciones en la plataforma FPO, se debe pasar por estos mecanismos innovadores, para tener una mejor comprensión del modelo FPO.
Aquí revisamos estos mecanismos de seguridad uno por uno:
1. Requisito mínimo de garantía
Como introducida en la guía opciones aquí , para los escritores / vendedores de opciones, los riesgos potenciales son teóricamente ilimitado. Para mantener los contratos de opciones seguros y capaces de funcionar, normalmente hay dos formas de mantener la garantía total de la exposición a las opciones. Discutimos esos métodos a continuación:
(1) Requisitos de margen para liquidación en efectivo
Como se aplica ampliamente en las finanzas tradicionales y en los intercambios de cifrado centralizados, para los redactores / vendedores de opciones, en otras palabras, para aquellos que ofrecen opciones de compra o venta en corto, se requieren algunos depósitos para garantizar los contratos de opción como margen. El índice de margen es normalmente del 5% al 20%. Por ejemplo, se muestra requisito de margen de Deribit para las opciones de cortocircuito aquí . Este mecanismo es eficiente en términos de capital. Necesita menos depósito de margen inicial y proporciona un apalancamiento adicional a los vendedores, pero puede requerir una aportación de capital adicional o incluso conducir a eventos de liquidación si el precio se mueve desfavorablemente. La liquidación de efectivo se aplica a menudo con respecto a este tipo de opciones.
(2) Garantía total para la liquidación física
Los contratos inteligentes y la naturaleza digital de los activos criptográficos brindan opciones alternativas, especialmente para la liquidación física . La cantidad total de activos subyacentes se puede bloquear físicamente en los contratos inteligentes, de una manera resistente a la censura. Nadie necesita preocuparse por el riesgo de contraparte, similar a la forma en que OPYN y Hegic han diseñado sus contratos de cobertura.
Sin embargo, FPO v1.0 aplica un modelo único de grupo único de activos múltiples (MASP) , que agrupa toda la liquidez en un grupo monolítico para servir como la única contraparte para la suscripción, negociación y ejercicio de todas las exposiciones de opciones suscritas desde la piscina. MASP es el mecanismo central y la seguridad de la piscina es siempre la primera prioridad.
Como se mencionó anteriormente, los riesgos de los vendedores de opciones pueden ser relativamente altos. MASP agrupa a todos los vendedores y la liquidez, también denominada a veces garantía, para formar una contraparte colectiva para todas las opciones. El objetivo de este grupo es diversificar la exposición al riesgo del grupo, lejos de cualquier tipo de opción. Si bien esta táctica mitiga en gran medida la exposición al riesgo de un solo vendedor, no la elimina. El índice de garantía del grupo monolítico debe ser lo suficientemente alto como para protegerse contra movimientos masivos del mercado y otros eventos del cisne negro.
Como resultado, FinNexus introduce el requisito de Colateral Mínimo (MCR) para el grupo. Es un mecanismo innovador diseñado para controlar el tamaño de la exposición total a las opciones de la piscina. El MCR asegura que las opciones estén siempre sobre-garantizadas.
Debido a la naturaleza de múltiples activos del grupo, de acuerdo con la liquidez, volatilidad y aceptación del mercado de estos diferentes criptoactivos, el MCR para FNX, USDC y WAN está configurado para ser diferente, 500%, 120% y 500% respectivamente, y un MCR promedio ponderado decidirá el valor máximo de opciones que puede emitir el grupo.
Por ejemplo, si hay $ 50,000 FNX en el grupo, para las opciones de venta de BTC con $ 10,000 como precio de ejercicio, solo se puede escribir una opción de valor 1 BTC.
En otras palabras, para el grupo con un MCR relativamente alto, los vendedores agrupados se eliminan del apalancamiento y se garantiza más seguridad. Esto es excepcionalmente importante cuando la piscina es relativamente pequeña.
A medida que el grupo crezca, FinNexus DAO podrá votar para cambiar el MCR, a fin de mantener un equilibrio entre seguridad y eficiencia de capital en versiones posteriores de FPO.
2. Coeficiente de ajuste de precios
El modelo clásico de precios de opciones de Black-Scholes se aplica en FPO v1.0 para las opciones de precios y está integrado en los códigos de contratos inteligentes. Después de ingresar ciertas variables de la fórmula de Black-Scholes a través de la interfaz de usuario, como los activos subyacentes, el monto, el precio de ejercicio y el vencimiento, se inferirán las variables restantes de Black-Scholes requeridas y la prima de la opción se calculará automáticamente.
Uno de los principales propósitos del diseño de MASP es diversificar adecuadamente los riesgos que enfrentan los vendedores de opciones individuales, agrupando colectivamente a todos los redactores de opciones. La clave es la diferencia en las expectativas de los poseedores de criptomonedas y la variedad de opciones que viven en FPO.
Sin embargo, si las opciones no están adecuadamente diversificadas, por ejemplo, algunos grandes compradores de opciones podrían drenar la liquidez del grupo con opciones de términos similares. En tal estado, los riesgos para la piscina pueden estar bastante concentrados. Y ese riesgo es mucho más probable cuando la piscina es pequeña.
Por lo tanto, hemos introducido un coeficiente de ajuste de precios para mitigar la concentración agregando un coeficiente para las opciones de precios. Desalienta automáticamente la compra de opciones que ya están sobreponderadas en el grupo. El coeficiente actúa como un multiplicador de ajuste del modelo Black-Scholes en las opciones de precios.
En FPO v1.0, el coeficiente se decide de la siguiente manera:
El coeficiente de ajuste de precios cambia de la siguiente manera:
En una palabra,
Si hay más llamadas que put, las llamadas son más caras.
Y viceversa, si hay más opciones de venta que opciones de compra emitidas por el grupo de liquidez, las opciones de venta son más caras.
Cuantas más opciones se escriban junto al grupo, más caras son.
3. Tiempo de enfriamiento de una hora
DeFi se encuentra todavía en una etapa experimental incipiente. Fuimos testigos de una serie de hazañas en los últimos meses, entre las cuales una gran proporción se realiza a través de préstamos flash . Estos préstamos instantáneos sin garantía permiten a los atacantes realizar pruebas casi sin riesgos para piratear protocolos descentralizados con pocos requisitos de capital y bajos costos más allá de las tarifas de gas de Ethereum y el tiempo para investigar el potencial exploit.
Sin embargo, los préstamos flash requieren que todos los activos tomados prestados se devuelvan antes del final de la transacción, en el mismo bloque minado.
Para protegerse contra posibles vulnerabilidades de préstamos flash en FPO v1.0, se diseña un mecanismo especial llamado ‘Chill Time’ , durante el cual los compradores de opciones no pueden vender o ejercer las opciones, y los participantes del grupo no pueden retirar sus activos del grupo. ‘Chill Time’ está configurado en una hora.
4. Mapeo de superficie de media móvil IV y IV
Se dice que negociar opciones es simplemente negociar IV. ¿Qué es IV? La volatilidad implícita (IV) es la medida de la incertidumbre del movimiento del precio del activo subyacente. En el modelo de precios de Black-Scholes, es el factor clave en el precio de las opciones.
Sin embargo, el mercado de opciones de activos criptográficos no es lo suficientemente líquido como para proporcionar todos los IV para todos los activos criptográficos subyacentes potenciales. Incluso con criptografía profundamente líquida en el mercado al contado como ETH y BTC, los IV siguen siendo bastante volátiles debido a los diferenciales de oferta y demanda relativamente altos, incluso para algunos intercambios centralizados bien conocidos como Deribit. Para algunos IVs en dinero de ciertos activos con un movimiento del 5%, podría haber cientos de entradas de datos en cadena por día. Eso no pudo rastrear con precisión el mercado, ¡y también se volvió bastante caro en gasolina!
Por lo tanto, FinNexus aplica el IV promedio de las opciones más líquidas del mercado, que es el IV de 1 día, 2 días y 7 días en el dinero, y lo introduce en FPO v1.0 mediante un promedio móvil por hora . Luego, el protocolo usa este punto de datos como el ‘Anchor IV’ para nuestro mercado de opciones DeFi.
Basado en este ‘Anchor IV’ , FPO v1.0 aplica el modelo de parametrización Stochastic Volatility Inspired (SVI) y deriva la matriz de volatilidad o la superficie de volatilidad . Cabe señalar que toda la Superficie IV está sujeta a cambios en función de la alimentación del ‘Anchor IV’ .
A través de estos innovadores mecanismos, FPO busca eliminar los movimientos anormales de IV debido a la iliquidez del mercado, derivar el IV para opciones menos líquidas y alimentarse de los cambios de IV vivo a través de anclas, según las condiciones del mercado.
Todo eso es para decir que creemos que hemos descubierto una forma novedosa de incorporar datos IV vitales a nuestros contratos inteligentes que ningún otro protocolo de opciones DeFi lo hace todavía.
5. Oráculos descentralizados duales
La seguridad y estabilidad de los precios son cruciales para la supervivencia de FPO v1.0. FinNexus está integrando las fuentes de precios de Chainlink y Band Protocol en vivo en Ethereum y Wanchain Mainnet, respectivamente, para impulsar opciones descentralizadas. Nuestro objetivo es ser pioneros en la industria de la criptografía para este enfoque de oráculos descentralizados duales.
En resumen, creemos firmemente que estos 6 mecanismos nos permiten proporcionar un entorno robusto, seguro y protegido para que los entusiastas de la criptografía puedan adquirir exposición a las opciones.
¡Siga nuestras diversas redes sociales a continuación mientras continuamos probando WildNet para probar algunas de estas suposiciones en la naturaleza!
FinNexus está construyendo un conjunto de clústeres de protocolos de finanzas abiertos que impulsarán los mercados híbridos que comercializan productos financieros tanto descentralizados como tradicionales. El producto principal lanzado es un modelo de opciones totalmente descentralizado con liquidez agrupada MASP , en vivo tanto en Ethereum como en Wanchain.
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