Le rapport sur l’inflation américaine ne fait que renforcer les prévisions de taux d’intérêt plus élevés

Bret Kenwell, analyste des marchés chez etoro aux États-Unis, à propos du rapport sur l’IPC américain publié aujourd’hui.

En l’absence des habituelles comparaisons sur un an, le rapport sur l’IPC d’octobre offre une vision incomplète de l’inflation. Les données mensuelles n’ont pas non plus permis de dissiper les inquiétudes, puisque l’IPC global comme l’IPC sous-jacent ont dépassé les attentes. Alors que les marchés considèrent déjà presque acquis que la Réserve fédérale relèvera ses taux d’intérêt le mois prochain — et qu’il y aura deux hausses supplémentaires d’ici mars 2027 —, ce rapport ne fait que renforcer les prévisions de taux plus élevés.

Après avoir atteint des sommets inédits depuis des décennies, proches de 5,4 %, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a reculé pendant cinq semaines consécutives. Néanmoins, les 5 % restent un niveau psychologique clé ; le rapport d’aujourd’hui pourrait le remettre sous les projecteurs en mettant fin à cette série de baisses. De son côté, la partie courte de la courbe des taux pourrait se montrer encore plus sensible à tout changement des anticipations concernant la Réserve fédérale.

Les marchés ont mieux absorbé que ne l’attendaient de nombreux investisseurs à la fois les rendements élevés des bons du Trésor et le renforcement du dollar américain. Toutefois, cette résilience pourrait être mise à l’épreuve si les marchés commencent à intégrer plusieurs hausses de taux et que, par conséquent, les rendements continuent d’augmenter. Le principal risque n’est pas simplement la hausse des rendements, mais la consolidation d’une trajectoire de taux d’intérêt plus élevés. Cela pourrait constituer un nouvel obstacle pour les actions, à un moment où la volatilité dans le secteur de l’intelligence artificielle a déjà pesé sur les principaux indices, même si la rotation vers d’autres secteurs — au-delà de la technologie — a fait preuve d’une remarquable résistance.

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